买股票就是买公司。只有知道一家公司值多少钱，你才能做出理性的投资决策。本节带你掌握最实用的估值方法。
很多新手买入股票后心里没底，因为根本不知道这家公司到底值多少钱。涨了怕跌，跌了更怕，操作全凭感觉。
估值就是给股票定价。一家公司就算再好，如果价格太贵，也不是好投资。反过来，一家普通的公司，如果价格足够便宜，也可能有不错的回报。投资大师巴菲特说过："价格是你付出的，价值是你得到的"。
估值不是精确计算"这只股票应该值50.32元"，而是判断"当前价格是高估、合理还是低估"。哪怕是一个大致的区间，也远好于完全凭感觉。
对于刚入门的朋友，先掌握下面三个指标就够用了。它们简单、实用，被专业投资者广泛使用。
股价 ÷ 每股盈利。衡量"回本年限"，是使用最广泛的估值指标。
股价 ÷ 每股净资产。适合银行、保险等重资产行业。
市盈率 ÷ 盈利增长率。考虑成长性的估值指标，适合成长型公司。
市盈率 = 股价 ÷ 每股收益（EPS）。或者用总市值 ÷ 净利润。
打个比方：一家公司每年能赚100万，你花1000万买下它，那么市盈率就是10倍。意味着在盈利不变的情况下，你需要10年回本。
低PE ≠ 便宜：PE低可能是因为公司盈利正在恶化，市场提前给出了低估值。
高PE ≠ 贵：PE高可能是因为公司增长很快，市场愿意为未来的增长买单。
一定要和同行比：科技公司的PE通常比银行高，不同行业不能直接比较。
参考历史区间：看这家公司过去3-5年的PE波动范围，当前PE处于什么位置。
| 市盈率区间 | 含义 | 常见行业 |
|---|---|---|
| 10倍以下 | 明显低估，可能被市场抛弃 | 银行、地产、钢铁 |
| 10 - 20倍 | 合理偏低，很多成熟公司的估值区间 | 家电、食品饮料 |
| 20 - 40倍 | 合理偏高，常见于成长型公司 | 医药、消费电子 |
| 40倍以上 | 高估值，需要高增长来支撑 | 科技、新能源、创新药 |
市净率 = 股价 ÷ 每股净资产。净资产就是公司清算后股东能分到的钱。
如果PB小于1，说明股价低于公司净资产，理论上你"打折"买到了公司的资产。但也要小心：公司资产质量可能有问题（比如大量坏账）。
PB特别适合评估金融股（银行、保险、券商）、周期股（钢铁、煤炭），这些公司的资产价值比较清晰。
PB < 1：破净，股价低于净资产，可能被低估，也可能是陷阱。
PB 1 - 3：正常范围，大多数公司的合理区间。
PB > 5：高估值，通常意味着公司有大量无形资产或品牌溢价。
PEG = 市盈率 ÷ 盈利增长率（%）。这是彼得·林奇大力推广的指标。
一家公司PE为30倍，但未来三年净利润增长率预计为30%，那么PEG = 30 ÷ 30 = 1。PEG为1被认为是合理估值。
PEG < 1：可能被低估，增长速度快于市场预期。
PEG = 1：估值合理，股价和增长匹配。
PEG > 1：可能被高估，市场对增长期望过高。
输入市盈率和预期增长率，快速判断估值是否合理。
不看单一指标，要多个角度交叉验证。下面是一个实用的判断流程：
误区1：PE越低越好。很多垃圾股PE极低，是因为盈利在快速恶化，这种"价值陷阱"千万要小心。
误区2：只看指标不看业务。估值工具只是参考，最终要回归到"这家公司到底能不能赚钱、能不能持续赚钱"。
误区3：追求精确。估值不是科学，而是艺术。不要纠结于"合理估值是20倍还是22倍"，把握大方向更重要。
刚开始学估值，不需要搞太复杂。按下面三步走：