最真实反映公司当前盈利水平的估值指标，比静态市盈率更及时、更准确
滚动市盈率（Trailing Twelve Months Price-to-Earnings Ratio，简称 TTM PE 或 PE TTM）是指用股票当前价格除以最近12个月（四个季度）的实际每股收益计算得出的市盈率。
简单来说，TTM PE 就是「股价 ÷ 最近12个月的真实盈利」，它反映的是公司「此时此刻」的估值水平。
其中「最近12个月每股收益」 = 最近四个季度的每股收益之和。例如在2026年3月，就是用2025年Q1 + Q2 + Q3 + Q4的每股收益来计算。
滚动市盈率使用的是「已发生」的实际盈利数据，而不是预测数据。因此它比静态市盈率更新、比动态市盈率更可靠，是专业投资者最常用的市盈率指标之一。
很多新手分不清滚动市盈率和静态市盈率的区别。简单来说，它们使用的「盈利数据」时间窗口不同：
使用「上一年度年报」的每股收益来计算。例如在2026年任何月份，都使用2025年年报的数据。如果年报在4月才发布，那么前几个月就「无数据可用」。
⚠️ 滞后性强，可能已经过时半年以上。
使用「最近12个月」的每股收益来计算。每过完一个季度，就滚动更新一次，始终使用最新的四个季度数据。
✅ 时效性强，始终反映最新盈利水平。
我们用真实数据来演示滚动市盈率的计算过程。假设某公司「价值股份」当前股价为50元，最近四个季度的每股收益如下：
| 季度 | 每股收益（元） |
|---|---|
| 2025年Q1（1-3月） | 0.35 |
| 2025年Q2（4-6月） | 0.42 |
| 2025年Q3（7-9月） | 0.38 |
| 2025年Q4（10-12月） | 0.45 |
计算过程：
最近12个月每股收益 = 0.35 + 0.42 + 0.38 + 0.45 = 1.60 元
滚动市盈率（TTM PE）= 50 元 ÷ 1.60 元 = 31.25 倍
✅ 该公司的滚动市盈率为 31.25 倍，意味着按当前盈利水平，需要 31.25 年才能收回投资成本。
如果只用2024年年报（假设2024年每股收益为1.20元），静态市盈率 = 50 ÷ 1.20 = 41.67 倍。两者相差巨大，显然TTM PE（31.25倍）更能反映公司当前的盈利增长趋势。
在实际投资中，你不需要手动计算TTM PE，各大行情软件和网站都会直接显示。以下是常用渠道：
不要只看TTM PE的绝对值（比如30倍是高是低），更重要的是看它处于历史什么位置。如果某公司过去5年的TTM PE中位数是40倍，现在只有25倍，说明可能被低估了。
不同行业的市盈率天生不同。银行股可能常年5-8倍，科技股可能30-50倍。要把TTM PE与同行业公司对比，才能判断估值高低。
TTM PE是基于过去12个月的数据。如果公司盈利正在快速增长，即使现在TTM PE看起来高，未来也会随着盈利增长而降低（这就是「动态市盈率」的概念）。
「TTM PE看当下，历史百分位看贵贱，行业对比知高低，盈利趋势判未来。」
| 类型 | 数据来源 | 时效性 | 适用场景 |
|---|---|---|---|
| 静态市盈率（LYR） | 上一年度年报 | ⭐（滞后6-18个月） | 年报刚发布时参考，或公司盈利稳定时 |
| 滚动市盈率（TTM） | 最近12个月实际数据 | ⭐⭐⭐⭐（滞后1-3个月） | 最常用，适合大多数情况 |
| 动态市盈率（Forward PE） | 未来12个月预测数据 | ⭐⭐⭐⭐⭐（前瞻性） | 需要预测未来盈利时，但预测可能不准 |
* 股老师建议：日常看盘以 TTM PE 为主，结合静态 PE 验证，用动态 PE 做参考。
学完滚动市盈率，建议继续学习以下内容，构建完整的估值知识体系：