ROE 是巴菲特最看重的财务指标之一，它告诉你：每一块钱股东的钱，公司能赚回多少钱。搞懂 ROE，你就抓住了选股的核心。
净资产收益率（Return on Equity，简称 ROE），也叫股东权益报酬率，是净利润与平均股东权益的百分比。它衡量的是公司利用股东投入的资本创造利润的能力。
简单来说，ROE 越高，说明公司用同样的钱赚得更多，赚钱效率越高。长期保持高 ROE 的公司，往往是优秀的价值投资标的。
巴菲特曾说过：「如果只能选一个指标来选股，我会选 ROE。」原因很简单：
不同行业 ROE 差异较大，但有一个大致的参考标准：
| ROE 水平 | 评价 | 说明 |
|---|---|---|
| 20% 以上 | 优秀 | 赚钱效率极高，通常是优质公司 |
| 15% - 20% | 良好 | 盈利能力不错，值得关注 |
| 10% - 15% | 一般 | 行业平均水平，需进一步分析 |
| 10% 以下 | 偏低 | 资本回报效率较低，需谨慎 |
💡 股老师提醒： 看 ROE 一定要看连续 5 年以上的数据，单一年份的高 ROE 可能来自非经常性损益。持续稳定才是真本事。
ROE 可以拆解为三个部分，这就是著名的杜邦分析法，它能帮你看到 ROE 背后的驱动因素：
通过杜邦分析，你可以判断一家公司的高 ROE 来自哪里：
产品利润率高，比如白酒、奢侈品公司。这种模式最健康，护城河深。
薄利多销，资产运转快，比如零售、超市行业。考验运营管理能力。
借钱经营，放大收益同时放大风险，比如银行、房地产。需要关注负债水平。
实战中，建议按以下步骤筛选：
任何指标都不是万能的，ROE 也有需要注意的地方：
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