理解M1，就看懂了股市的"水龙头"——钱从哪里来，又流向哪里。
M1（狭义货币供应量）是指流通中的现金（M0）加上企业、机关、团体、部队、学校等单位在银行的活期存款。简单来说，M1就是社会上"随时可以拿来花"的钱。
在中国，货币供应量按流动性强弱分为三个层次：
M1之所以重要，是因为它反映了实体经济中可用于即时支付的资金规模。当M1增速加快，说明企业和居民手头"活钱"变多，消费和投资意愿增强，经济活力上升。
M1 = 你钱包里的现金 + 你银行卡里随时能刷的活期存款。它代表了这个社会"马上能花"的钱有多少。
经济学家经常关注M1与M2增速之差（即M1增速 - M2增速），称为"剪刀差"。这个指标对股市有重要预示意义：
历史数据显示，A股走势与M1-M2剪刀差存在较强的正相关性。当剪刀差从低位回升时，往往对应股市的底部区域。
以下展示2023年至2026年初中国M1货币供应量及增速变化趋势（数据根据公开信息整理，仅供参考）：
| 时间 | M1余额（万亿元） | M1同比增速 | M2同比增速 | 剪刀差（M1-M2） |
|---|---|---|---|---|
| 2023年1月 | 65.5 | 6.7% | 12.6% | -5.9% |
| 2023年6月 | 67.8 | 3.1% | 11.3% | -8.2% |
| 2023年12月 | 68.1 | 1.3% | 9.7% | -8.4% |
| 2024年3月 | 68.5 | 1.1% | 8.3% | -7.2% |
| 2024年6月 | 69.2 | -1.6% | 7.0% | -8.6% |
| 2024年9月 | 68.9 | -2.1% | 6.8% | -8.9% |
| 2024年12月 | 69.8 | -0.5% | 7.3% | -7.8% |
| 2025年3月 | 70.5 | 2.3% | 7.8% | -5.5% |
| 2025年6月 | 71.2 | 3.5% | 8.1% | -4.6% |
| 2025年9月 | 72.0 | 4.2% | 8.5% | -4.3% |
| 2025年12月 | 72.8 | 4.8% | 8.9% | -4.1% |
| 2026年1月 | 73.1 | 5.2% | 9.0% | -3.8% |
M1为什么能影响股市？主要有三条路径：
M1增长意味着社会上的活钱增多，这些钱最终会有一部分流入股市，推动股价上涨。反之，M1收缩意味着资金紧张，股市缺乏增量资金。
企业活期存款增加，说明企业现金流改善，经营状况好转，这会提升投资者对企业盈利的预期，从而推高股价。
当M1增速快于M2（剪刀差扩大），意味着定期存款向活期存款转移，资金从"存起来"转向"花出去"或"投出去"，部分资金会配置到股票市场。
回顾A股过去20年，M1增速与上证指数走势高度相关。M1增速见底回升往往领先或同步于股市底部。2005年、2008年、2012年、2018年等几次大底，都伴随着M1增速的低位拐点。
获取M1数据的官方渠道：
数据通常在每月中旬公布，建议股民养成每月查看的习惯，把它作为判断市场大方向的参考之一。
M1是宏观经济中一个"接地气"但非常有用的指标。它告诉我们的核心道理很简单：市场上流动的钱多了，股市才有上涨的动力。学会看M1，你就多了一双观察股市资金面的眼睛。
当然，股市受多重因素影响，M1只是其中一个参考维度。建议结合其他指标（如PMI、社融数据、市场估值等）综合判断。