衡量公司市值与营收的关系，特别适合高成长、尚未盈利的科技公司估值
EV/Sales（企业价值/销售收入）是一个估值指标，用于衡量公司的企业价值（Enterprise Value, EV）与其销售收入（Sales/Revenue）之间的关系。它告诉我们，投资者愿意为每一元销售收入支付多少价格。
与市盈率（PE）不同，EV/Sales 不受公司盈利能力的影响，因此特别适合评估那些尚未盈利但营收高速增长的公司，例如早期的科技公司、生物医药公司等。
企业价值 = 总市值 + 总负债 - 现金及现金等价物
它反映了收购一家公司需要支付的实际价格，不仅考虑了股票的市场价值，还考虑了公司的债务和现金。
传统的市盈率（PE）在评估亏损公司时无法使用，而 EV/Sales 可以填补这个空白。以下是 EV/Sales 的主要优势：
EV/Sales 的值需要结合行业特点来分析，没有绝对的"好"与"坏"：
可能被低估，公司营收相对企业价值较大。但也要警惕：低估值可能意味着公司增长缓慢或行业前景不佳。
可能被高估，市场对公司未来增长有很高预期。常见于高速增长的明星科技股，但风险也更高。
| 行业 | 低估值 | 合理估值 | 高估值 |
|---|---|---|---|
| 科技/SaaS | < 5 | 5 - 15 | > 15 |
| 传统制造业 | < 0.5 | 0.5 - 2 | > 2 |
| 零售业 | < 0.3 | 0.3 - 1 | > 1 |
| 生物医药 | < 3 | 3 - 10 | > 10 |
| 金融/银行 | < 2 | 2 - 5 | > 5 |
输入公司的市值、负债、现金和销售收入，快速计算 EV/Sales 值：
很多新手会把 EV/Sales 和市销率（PS）混淆，它们虽然都使用销售收入，但有本质区别：
对于负债较多的公司，PS 会低估公司的真实价值，而 EV/Sales 更准确。例如，两家市值相同的公司，一家负债高、一家现金多，PS 相同但 EV/Sales 完全不同。
假设有两家科技公司：
| 指标 | 公司A（成熟） | 公司B（高增长） |
|---|---|---|
| 总市值 | 800亿元 | 800亿元 |
| 总负债 | 100亿元 | 50亿元 |
| 现金 | 80亿元 | 30亿元 |
| 销售收入 | 200亿元 | 50亿元 |
| EV/Sales | 4.1 | 16.4 |
| 净利润 | 40亿元（盈利） | -10亿元（亏损） |
公司A的 EV/Sales 为 4.1，属于科技行业合理范围；公司B的 EV/Sales 高达 16.4，虽然目前亏损，但市场对其未来增长有很高预期。投资者需要判断公司B的高估值是否合理，是否能在未来实现高速增长。